高考政治试卷一卷（高考政治考题）（三）（通货膨胀和通货紧缩）

高考政治试卷一卷（高考政治考题）（三）（通货膨胀和通货紧缩）

　　2017高考政治四川生产有一定的刺激作用，但会响人民的经济生活和社会经济秩序，响经济的正常发展。

　　A。利弊：物价下降，在一定程度上对人民有益，但长期大2015陕西高考政治生产与投资者的积极性，使经济萧条，响人民生活水平提高。导致市场消费不振，对经济长期发展，人民长远利益不利。

　　B。解决办法：积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发行国债，投资环境设施等基础性工程建设，扩大出口。

　　3.保持人民币汇率稳定的意义：保增长。稳平衡。扩就业。促发展实现扩大就业。经济增长和国际收支平衡，促进国民经济持续快速健康发展。

　　PS：首先必须明确，通货膨胀和通货紧缩都只是经济学现象，既非好事也非坏事，只是需要你作出合适的事情。简单地下通货膨胀对谁有好处对谁有坏处吧。

　　巴菲特说过：“投资就像一桌人打牌，如果半个小时内你看不出谁是凯子，那你就是凯子。”

　　《政治新高考怎么考》一本很推荐的金融学小白入门本写得清楚：通货膨胀对债务人有利而对债权人不利，通货紧缩反之。换句话说，在通货膨胀过程中，债权人就是凯子。谁持有现金，谁把钱存银行，谁借钱给别人，谁就是凯子。

　　搞清楚这一点，应对通胀的措施就简单了前提是你确定知道会发生通胀，如果发生了通缩，那么以下操作都是反的-高考历史政治要在通货膨胀中居于有利地位，就要成为债务人而不是债权人。

　　一般来说，工资收入总是能跟上通胀的水准的。假如过去一年物价普涨了20%，老板只给你加薪5%，几乎等于浙江高考政治不需要你，你可以走人了。所以，一定要有个稳定的工作，牢牢保住你的饭碗。

　　总的来说，如果不考虑老板破产跑路这类情况，适度通货膨胀对工薪阶层是有利的。假如你进了国企，或者当上公务员，那就更不用担心通胀了，通胀本来就是监守自盗啊，他们高兴还来不及呢。

　　如果除工资收入外，还有富余现金，那么一定要将其变为资产。提供两个指标作为参考：房价收入比。恩格尔系数。

　　这两个指标不是为了让你去分析房子。食物价格多少算合理，而是告诉你，放假与收入是正相关的。也许在有的国家房价收入比是6，而另一些国家房价收入比是，但是都可以用一个比例来表达他们之间的稳定关系。

　　我们总是在抱怨中国房价过高，不过不知道有没有注意到过，我们的房价收入比一直很稳定。我们经常会说每月工资若干元，要不吃不喝存多少多少年才能买得起房。没错，中国的房价收入比确实是偏高的，但假如你贷款呢？还不是我还吗？银行还能让我占了便宜吗？

　　我想告诉你，还真不一定！银行也不可能准确的预知未来，最多是比你掌握的信息多一点而已。

　　比如你贷款三十年买房，三十年间发生了严重的通货膨胀，那么可能在十年后，你只需要你收入中的一个零头就能把贷款结清了，你还需要等着慢慢存钱吗？

　　另一个经济指标恩格尔系数，代表着食品支出占收入的比例。一般来说越是富余，食品开支占比越低。换言之，粮食价格是跟不上收入增长速度的不一定跑不赢通货膨胀速度哦，把两个指标结合起来看，加入大米价格涨了10倍，那么收入以及房价的增幅就应该超过10倍，这是非常正常的。

　　 如果是工业品呢？没有发生恶性通货膨胀的话，一般都会随着技术进步价格越来越便宜，这里就想忍不住吐槽一下当年四川长虹，哪个猪脑子想出来囤积显像管这个呆子想法的？

　　 说清楚了这个理论性的问题，再回头看看现实，以今天的全球为例，在经历了次级信贷危机后，全球让国际经济愈加低迷，到底是通货膨胀还是紧缩了呢？特别是中国经济的未来，在何方呢？

　　 首先要明白，通胀和通缩是一个非常含糊的概念，经济发展到如今，很多概念你必须详细了解他的内涵及底层逻辑，你才有可能知道这些问题的答案，现在经济学发展了一个必须细分。必须界定范围，不然笼统说什么可能都是错误或者误导。

　　 普遍来说，货币目前有两个市场，一个是消费市场，一个是资产市场。消费市场反应的是各种消费品的供需，以及由供需形成的价格。资产市场也一样，包含各种金融资产和房地产。在很多国家房地产并不是一个重要的投资品，金融市场才是。当然这个在中国略不同，因为中国股市的不断，大家极其不信任股市，所以中国的房地产成了资产的标的。

　　 房地产作为一种资产有些性，房地产自身带有消费品属性和金融品，双重属性，尽管普遍来说大家把房地产划入到资产品类里，这一点大家要有个清晰的概念，房地产本身是双属性的，它不仅仅是资产，在实际的生活里它更多的功能是作为消费品出现。因为普遍来说，尤其是中国，自住房一般是不会抛售的，不仅仅是因为家给人带来安全感，还因为学区。周围人对租房的歧等，让很多买房能力的人不会抛售自住房，只有第二套才算是真的投资房。目前中国房地产只有一个市场，没有保障房或者很少的公租房，所以大家不管消费。还是投资的都得接受一个定价，投资品定价远高于消费品定价，当然最后就是由投资品的定价成了房地产的定价。

　　 在消费品市场里，响需求的是广大普通收入阶层的收入水平，因为对有钱人来说，他们收入变化都不会响消费品的支出，这个消费品对他们来说占比很低，他们消费品的状态是完全满足的，收入多了也不会再多消费。但是对于普通收入阶层来说，收入高低会直接响消费的多少，因为对一般人来说消费需求是非常大的，只是因为收入限制，他们不得不压抑自己的需求，一旦收入提高，他们就会普遍性的提高消费，这就是为何cpi又被成为穷人消费指数。

　　 收入普遍上涨则消费品价格提高，典型的时期就是各国经济腾飞期，收入普遍提高，消费品价格也不断提高，中国比较名校的是2000年加入世贸以后，收入普遍提高，消费支出增加，消费品价格提高。还有一个阶段就是200天津高考政治和国家负债拉动整个国家经济创造货币，百姓不承担债务，尽管大头的钱被上层拿走，但是一般工人也分到不少，加上工作时间延长等，最后收入也有明显的提升，消费支出增加，消费品价格提高。

　　 2014年以后因为技术提升和工作时间延长带来的收入提高逐渐成人2019年高考政治一卷除外，整个消费品市场进入通缩期，尤其是工业品出厂价格常年为负数。最近两年因为猪瘟和导致物资供应断崖，引发价格上涨，这和通胀通缩的概念不同，一旦猪瘟和过去，价格很快就会恢复正常。

　　 汇率的涨跌会引发国内的消费品价格变化，这就是俗称的输入性通胀或者输入性通缩。如果汇率能够维持稳定，那么输入性通胀和通缩就会降到很低，如何能保持汇率的稳定呢？一般有两种可能：

　　 一种是国际货币国家，就像美元。日币。欧元等，他们是国际货币，实现了自由兑换，有做多和做空机制存在，所以货币的汇率相对稳定。

　　 当然这个典型就是中国，这里介绍一下不可能三角理论，就是一个国家资本自由流动。国家货币自。汇率稳定，这三个只能实现两个，中国很明显选择是汇率稳定和货币自，对资本流动进行严格的管制，也就是不允许国内人民币自由兑换外汇，每年有限制额度，不允许投资等等。这也是中国人民币很难实现国际化的一个很大的障碍，国内货币M2存量太大，一旦开启自由兑换，汇率瞬间贬值几倍，这会有各种灾难性后果。当然也不是说管制就能管制得好的，要做到汇率管制做到如下条件：

　　 如果贸易部门都逆差，你的外汇储备就不断流出，外债增加，汇率很难守得住，典型如委内瑞拉这些国家，他们国家超发货币，并没有提高大家的收入，引发通胀，而是超发货币以后，外汇储备又少，外债增加，汇率，汇率崩了，叠加这些国家自身各种产品都需要进口，这个大通胀才会失控。

　　 有了足够的外汇储备，在贸易顺差波动或者资本账户短期波动的时候才有足够的来稳定市场。在2015年中国人民币国际化，觉得自己外汇储备太多，国家投资又总是赔钱，于是想兑换给民众一部分，顺便一带一路国际化一下，结果一万亿美元储备蒸发，然后就开始各种严厉的外汇额度管制了。

　　 这里有些人有个观点，美国一旦超发货币，各种美元热钱就会流入中国，然后中国外汇储备增加，基础货币增加，然后叠加货币乘数，造成人民币泛滥，这个说的是中国刚加入世贸那些年，一直到2014年，中国因为经济起飞期，确实各种热钱流入很多，造成基础货币激增，中国不得不提高存款准备金率等来克制货币的泛滥。

　　 但是2014年以后这个情况就扭转了，热钱来的也少，加上那次损失了一万亿，导致了基础货币严重不足，用各种酸辣粉创造了10万亿，以保持基础货币的稳定，所以目前不用担心热钱的涌入，央行可以通过注销各种酸辣粉减少基础货币冲抵热钱带来的基础货币扩张压力，另外还可以稍微放开一点兑换的口子，要相信国内这200万亿的人民币里，有无数的想跑路的钱，略放开几万亿都能消化，不存在消化不掉的情况，所以完全没有必要担心啥热钱的流入，这就是个童线兑换管制

　　 当然这个是现在的基本制度，听说最近QDII基金因为额度问题都停止一些申购了。害怕外汇太多，这就是个小幽默。

　　 还可以进行国际贸易，进行各自产品交换，就像最近很多人担心的，如果欧美日一旦形成新的零关税贸易区，且条件必须满足后才能进入，而不是像WTO你可以先进入，再慢慢实现承诺，这个防的是谁也是非常清楚的。

　　 如果这个真的实现，中国的产品交换就会出现严重的问题，尤其是这几个是全球的市场，这个市场没了，国内的压力就是就业，在如今产能严重过剩的局面下，就业会被严重的冲击。

　　 技术引进和提升遇到困难，中国目前的科技都是引进为主，国内创新和自主研发，在目前的高校来说有些不能负荷。高科技产品。药品等有涨价的可能。

　　 这时候的外汇来源被断，外汇储备就会受到冲击，如果能够很好的管制，不被群体偷偷兑换跑路的话，外汇储备应该也能保持稳定，因为中国和其它发展中国家的进出口基本上打平问题不大，用产品换粮食和其它原材料。

　　 国家工业完成，从短缺经济走向过剩经济，各种产品的供应严重过剩，可以不是自己国家的供应，当然自己国内能生产，例如中国，产能就更加严重过剩，这个时候消费品涨价是非常困难的，尤其是工业产品。这也是西方发达国家最近几十年消费品物价非常稳定的原因，因为全球包括粮食在内产能太过剩了，原来还有石油危机，最近页岩油等技术的突破，让工业化生产的最后瓶颈也被打破了。

　　 工业化后期，伴随技术提升，效率暴增所有产品产出暴增，一切工业化社会产品伴随时间推进都在降价。只是品质的提升，才掩盖了部分价格的下跌，造成价格的提升的幻觉。大家对产品的要求不断提升，生活水平不断提高，产品的质量不断提升，这样价格才好像没有下跌。如果质量提升速度不足，价格就会有明显的下跌就像中国的各种家电，就是因为大家不再追求那么先进的质量，普通产品的价格就在不断的新低，例如一般性能的电。冰箱。洗衣机。汽车等等。

　　 所有的资本家都在创新，不断的新款，新的功能，只有这样才能打败竞争对手，不至于生产同质化产品，学过经济学的都知道同质化产品的结局就是价格战，最后不断的降低成本降低价格。只要你不追求新款标签，三年旗舰款手机现在什么价格，而且完全不响使用。现在各种电器的新功能已经严重过剩。

　　 创新为何会成为四川高考政治生产力，不仅仅是因为效率的提升，更重要的是能稳住价格的不下跌。

　　 各种品，打上各种标签，独立。时尚。稀缺。成功人士等等，通过海量宣传，提升本来没多贵的东西。在经济腾飞期，穷人乍富阶段，这种类追求尤其多，就像当年的日本，现在也慢慢地归于平淡，不再追求这些标签类产品。中国标签类追求还存在，不过也开始有所下降了。

　　 目前全世界普遍实行的债务为锚的货币制度不能动，不能无锚印刷货币。这个属于债务货币内容，有兴趣的可以翻看我前期的文章就不再重复了。目前全世界都在讨论这个货币制度问题，但是到目前为止还没有人能够创造一个新的货币制度。

　　 金属货币天然通缩，债务信用货币按道理，解决了这个通缩问题。只要不过分印刷，没想到最后还是因为人性的贪婪，过度使用，货币政策当饭吃，让这个货币的锚—债务紧绷，处于崩溃边缘但又不让崩溃的奇怪局面。所有政客阻断债务的新陈代谢，不允许出清，代价就是增加更多的债务。

　　 综上所述，如果大家收入开始不增长。汇率稳定。全球化不被封锁。工业化产能严重过剩。不进行无锚印刷货币，那么消费品通缩是必然结局，目前所有发达国家都是活生生的例子。最近美联储公开宣布无限制流动性支撑经济，完全不考虑通胀，这不是胡说，这个说法的本质就是上述原因，所以在消费品领域通缩是必然结局。

　　 在当今的经济下，所有国家为了对抗经济下滑，不断的增加债务，创造货币，一方面体现为债务的急剧累积，有迫切地出清的需求，一方面体现为货币数量的激增，这些货币在有钱人手里，他们也不会花在消费市场，所以不管货币增加多少最后去的都是资产市场，这就是中国房地产和美国股市成为全球泡沫的原因。

　　 在欧美股市的泡沫承载了所有的货币，这个算不算通胀？算不算货币贬值？如果股市，那算不算货币升值，所以这都很难用传统思维去衡量，因为西方有房产税。加上所有中产收入基本稳定，房价固执没有未来想象力，房价收入比很低，投资价值不是很大。

　　 当然这在中国是另外一个景象，因为中国股市的制度漏洞和暗箱操作等，让整个股市很难吸引大量的资金进入，股权投资那是有钱人的事，普通人无法参与。中国高房价因为建构于通胀一直持续的幻觉各种中介和房地产多头的真理，消费市场的价格趋势第二条已有解释和未来收入会一直提高的幻觉，这两个幻觉给中国房价很大的未来想象空间，这个是西方做不到的，到西方去说这两个理由都会。房地产这个市场尽管体量大，但是它承载不了太大的泡沫通胀的恐慌。叠加发财的欲望。无底线的忍耐。还有从众的心理已经吹了一个超级大泡沫了。尽管房地产市场定价权在金领以上阶层，房地产价格是和他们的收入相匹配，但是最终买单人还是广大中产，这就导致了不管短时间泡沫多大，最后都会碰上中产收入不涨甚至下降的石头（高考政治考题）。

　　 美国为何可以无限流动性，原因主要有二：一个是彻底不担心通胀问题，具体原因，上面已经解释过；一个是国际货币的霸主地位，目前欧日的国内局面更烂。债务堆积更无解，且已经负利率，所这就算美国无限流动性了，也没有任何货币能够取代，当然中国自由兑换都无法实现就更遥遥无期了。

　　 汇率管制压力（云南高考政治），房地产泡沫太大（高考政治必背），债务危机（成人高考专升本政治简答题），存量货币太多（山东青年政治学院成人高考），低收入人群太大储蓄非常低，一旦略有一点通胀，就可能灾难性后果，猪瘟通胀。。。导致中国流动性放松有些不敢过分，不再展开讨论，篇幅已经有些过长了。

　　 中国人总是极度恐慌。又极度贪婪且没有独立性，这种人格结构是非常容易被忽悠和收割的。每个人都在想着投资。发财，都想赚到和自己认知不匹配的钱，然后各种打听消息，看周围人的行动，但是又没有能力建立足够的认知和系统化思考的可能，最后往往就成为不明真相的群众。

　　 所以我给出两个建议：如果有学习的兴趣，那就好好学习，系统化学习，建立独立思考的能力，超越你思考的对象，对未来趋势有自己清晰的把握，这样你做出选择就会有很大的定力，不会被轻易动摇，且一旦判断失误，你也有足够的心理承受能力，愿赌服输。如果没能力学习，那就安心做个普通人，不要整天被各种房地产绑架，把心思都花在工作和身边的人身上，少考虑这些有的没的，起码可以过幸福安心的生活。

　　 PS：我花这么多篇幅说这个，无非是告诉你经济学的重要性。如果你还无法感受，那再换一个更实际的问题，家庭资产如何保值增值？不要告诉我努力工作，不断创造财富。我是在和你讨论资产本身，而非通过劳动创造资产。另外，我很多数据有些陈旧了，不过理论还是可以从中得出的。

　　 说到家庭资产，一般来说，主要包括大的固定资产（高考真题政治）和金融类资产股票。基金。债券。票据。期权等，而所有的资产，最终值多少钱，都会以货币的形式来表现。所以，我们有必要当下和今后的货币情况。

　　 先从广义货币M2说起，简单来说，M2代表一个国家的货币发行供应量，可以用它来衡量整个国家存量货币的水位。下是中国19—2016年M2和GDP数据。可以看出，自19年开始，M2扶摇直上，遥遥领先GDP绝对额的增长率，过去十年，M2平均每年增长超过16%，尤其是2008年4万亿推出后，M2数量在其后的两年内一下子激增。

　　 下两张反映得更为直接，一张是M2.名义GDP。实际GDP增长率对比，另一张是M2/GDP比价。虽然货币政策的效果存在滞后性，但可以看出，2008年推出4万亿，在后续几年中并没有如期进入实体经济，GDP增长率逐步走低，使得M2/GDP比价不断扩大。M2/GDP比价可以用来衡量一个国家的金融深化程度，随着货币供应的增加，社会财富这个总蛋糕并没有相应地做大，大部分资金进入金融体系刺激金融资产不断加杠杆，中低产阶层的财富实际上是被稀释了。

　　 下是中美M2.GDP的对比，更加直观地反映出我国M2的增长速度。当然，直接用两国的M2绝对量去横向对比并不客观，因为统计口径不一样，而且国情不同，中国是银行主导型的间接融资模式，纳入M2统计的货币会更多。但我们主要看M2/GDP的斜率，斜率反映的情况还是比较真实的。以上，只为了说明一件事，随着我国金融深化程度越来越高，如果你只身局外，你的资产就会被参与金融化程度高的高净值阶层所稀释，贫富分化会更加严重，所以，我们要开始认真思考该如何去配置和管理我们的资产了。

　　 上面分析的是对内的情况，我们再看看对外的汇率，以下是过去5年美元/人民币汇率走势，自2014年1月至现在，人民币对美元贬值已接近15%。

　　 说到汇率，不得不提外汇占款，以下是2014年1月以来我国外汇占款数据数据来源：中国高考政治技巧，部分月份数据缺失，外汇占款余额的峰值大概在2014年第四季度，此后几乎一直下降，下降了约25%，目前大概回到2010年9月的水平。过去十多年，外汇占款总量一直在增加，这些聪明的钱流入中国，或看好中国经济高速发展，或赌人民币升值，但无论如何，现在这场戏看似已经落幕，从2014年开始，这些先知先觉的钱已经开始撤退了。

　　 以上是人民币对内对外情况的一个大致梳理，未来会怎样不知道，但从趋势来看，无论如何，我们都应该开始着手考虑如何去保护我们以人民币计价的资产了。

　　 第二部分：家庭资产配置的选择。历年通胀。利率及稳定收益产品。黄金的表现情况

　　 在美国的家庭资产配置中，金融类资产大概占比%，在金融类资产中，银行储蓄仅占约4%，大部分是持有股票。基金。债券和其他托管类资产。当然，这归根于美国有着发达完善的金融体系。说到底，家庭资产的配置无非就是为了资产的保值增值，为了跑赢其他人，跑赢通胀，跑赢GDP，甚至跑赢过去10年年平均增长超过15%的货币供应M2.

　　 我们大概可以这么想：跑赢M2，你的财富大概没有被稀释；跑赢GDP，你相当于跑赢了一半以上的人；跑赢通胀（2017高考政治海南卷），你的生活质素不会逐年降低。所以，跑赢通胀是最基本的要求。根据国家统计局公布数据，2016年实际GDP同比增长6.7%，往后GDP增长率预计会逐步下行。而CPI的数据如下：

　　 从19年到2016年，受年代中恶性通胀的响，中国的通胀率平均每年约5%；而过去10年，年平均通胀率为2.%。上在警示我们，如果恶性通胀再现，我们该如何应对？

　　 1.银行储蓄存款：从下可以看出，自19年以来，一年期银行定期存款加权平均年化收益与CPI平均值基本一致，但获取这个累计收益的代价是放弃资金流动性。而过去10年的平均利率约为2.%，基本于CPI持平算出这个结论后，我有点疑惑，难道说银行定期存款是可以抗通胀的？但随后又想想，你要在19年把你的资产全部放进去定存，然后30多年一分不取，才能抗通胀，根本做不到嘛。根据国家统计局浙江成人高考政治公布数据，2016年的CPI值是2%，现时的一年期银行存款利率是1.5%，虽然长期看会回归，但目前是跑输通胀的。

　　 2.债券：下分别是上证国债。上证企债指数。上证国债以2003年1月3日为基点，累计净值为1。，年化收益约3.7%；上证企债以2003年6月13日为基点，累计净值为209.，年化收益约5.5%。国债基本可以看作是刚性兑付，所以收益率较低；企债自2015年“天威债”违约以来，刚性兑付已被打破，预计未来将会有越来越多的企债违约事件发生。

　　 如果家庭资产要配置债券，刚性兑付的国债或债券基金是比较好的选择，但债基的收益千差万别，要认真比较，不要只看当年收益，要看成立以来的历史表现，尤其是要仔细对比混合债基在牛熊市中的表现，近一两年新成立没有历史业绩参考的坚决排除在外。以下是成立时间最长（高考卷子政治）的前30只债基年化收益分布根据北京高考政治提供的累计净值计算。可以看出，大部分债基的年化收益在4—6%之间，的年化收益8.15%，2018山东新高考政治选择题题政治的2.8%，均值为5.%。

　　 下是过去一年（2018高考政治大纲）债券型基金的收益分布情况数据来源：高考政治论坛，剔除成立时间不够一年的基金，1个债券型基金中，回报率差别极大，的回报为12.%，最差的竟然亏损17.%，均值在1.%，看来过去一年债基的表现并不好。2017年是企债风险的大年，债基的表现可能会更差，若要回避债券类资产风险，可选择配置风险更低的货币型基金。

　　 19年1月国际黄金价格为1美元/盎司，2017年1月黄金平均价格为1200美元/盎司，年的时间，年化收益是4.7%，长期来看，遇到恶性通胀时期，也未必一定可以跑赢通胀。如果将时间再拉长一些，收益表现可能会更差。当然，由于黄金是以美元计价的，基于美元长时间以来的坚挺，相对于配置人民币资产来看，长期配置黄金可以对冲人民币贬值的风险，但目前1200美元/盎司的价位并不安全，仅可考虑定投。至于什么价位合适，我不知道，据说，综合目前各国黄金开采的成本大概在1000—1200美元/盎司之间，我想这可以作为判断黄金价格的一个锚，不过跌破开采成本也不是没可能的事。

　　 在当下讨论房价是要冒很大错判风险的，很多砖家的脸过去十几年一直被打得啪啪响，对于大部分中国家庭坚信的“宇宙浙江福建高考政治经济配置”，我们需要把分析的时间周期拉得足够长一些，因为房地产走完一个周期一般要20年（2019年成人高考政治试题）。下面，我们看一下投资房产的长期回报率是怎样的，会不会是我们印象中的“一房在手。一辈无忧”？我们还是以数据来说话，由于中国房地产市场化的时间不长，到现在还没有走完一个周期，所以我们先看美国的情况：

　　 下是10—2013年美国房地产价格的统计数据数据来源：美国劳动力统计局，威斯康辛大学，在过去的123年里，房地产上涨的年份有年（成人高考政治考题），下跌的年份有28年f4b深圳政治高考f5b，所以说房价大多数时候是上涨的说法是正确的。那么它到底涨多快呢？同样过去的123年，美国CPI通胀率平均每年为2.%，房价平均每年增长3.07%，比CPI高0。25个百分点，所以说房子抗通胀的说法也是正确的，但作为投资产品，年化回报率却低得可怜。但话说回来，这里只是统计房价上涨的收益，如果算上每年房租的收益，应该会大很多，房租收入甚至占了投资收益的大头，这也从侧面证明了租金才是房子的核心价值所在。所以说，长期投资房产，千万不要忽租售比f4b广东高考政治f5b，即使是住宅。

　　 如果你觉得老美的数据不靠谱，那么对比一下我们自己的数据f4b上海高考政治卷f5b，请看下。从19—2015年，北京房价上涨4.7倍，平均每年涨幅10.3%；上海房价上涨6.9倍，平均每年涨幅12.9%；从2002—2015年，广州房价上涨3.5倍，平均每年涨幅10%，深圳房价上涨6.4倍，平均每年涨幅15.5%。

　　 如果你不相信粉饰过的统计数据，那我们再看看中原统计的北上广深的二手房成交价格数据数据来源：中原数据，指数统计以2004年5月为基期，基期指数为100点：截至2016年12月，北京价格指数为8，上涨8.5倍，年均涨幅18%；上海为9，上涨5.9倍，年均涨幅14.5%；广州为6，上涨6.3倍，年均涨幅15.3%；深圳为3，上涨7.9倍，年均涨幅17.2%。经对比，中原数据统计出来的涨幅要明显高于统计的数据，但考虑到数据起始年份是19年，中原的起始年份是2004年，而房价线年之后，所以统计出来的年均涨幅结果不同也是正常的。

　　 总的来说，我国自19年房改以来，北上广深等核心城市的房价持续上涨，年均涨幅大约在12—15%之间，也就是说，如果你在19年开始配置房产，年化回报率在12—15%之间，但这是核心一线城市的回报率，如果全国平均或其他城市，回报率会低得多，有兴趣的同学可以自己去统计。而且，过去的20年是我国房地产市场高速发展的20年，如果20年算一个周期的话，那房地产也大概要走完这个上涨周期了。

　　 为了不打脸，我们不去判断房价未来几年的走向，因为国家政策。干预会响短期价格的波动。我们只分析房价目前所处的阶段，主要从三个方面分析：一是周期，二是租售比；三是人口和城镇化。

　　 1.关于周期：我们来看下面的出生人口数曲线f4b2017高考政治江苏f5b，中国经历过两个人口出生高峰，也就是婴儿潮，一个是19—19年，一个是19—19年，如果按照20—402016政治高考江苏是购房主力的说法，20年刚好一个轮回，房地产的一个大周期很可能就是约20年左右，19年的房改，刚好是高考政治2017全国个婴儿潮26—岁的时候，这个时候实行房改，正好因应了这代人大量刚性的购房需求，房地产市场开启了黄金的20年。高考政治18种大题必背个10年f4b高考文综政治解析f5b，是2021年高考政治怎么考个婴儿潮为主力的10年，第二个10年f4b高考吧政治f5b，则是第二个婴儿潮为主力的10年。当然，现实中的房地产行业周期不一定会这么，会受到国家政策的调整。的干预而变长或缩短，但我认为房地产作为一个商品，最终响其价格的一定是供需关系的变化。所以，这里得出一个我自己瞎猜的结论：目前我国房地产估计很可能大概率正处于本轮上涨周期的末端。

　　 2.关于租售比：简单来说，租售比就是房子每月租金与房子总价格的一个比值。为什么要谈租售比呢，因为房子作为一个商品，就应该有它的价值，要么自住，要么投资，用来投资时，每月的租金回报就是它的长期价值。说到这里，有些人喜欢用“房价收入比”来衡量房子价格是否合理，但我觉得这样不科学，国人的收入千差万别，你是用本地人口的收入还是用外来人口的收入来计算？你没钱买但买得起的人多的是，所以“房价收入比”很难作为一个衡量价值的锚。租售比则不同，资金投资是要追求回报的，房子本身并不产生价值，而租金是其2017高考全国二卷政治答案产出并且可以衡量的价值。可能你会说，谁买房投资会在意它的租金回报啊，只要价格能涨就行。但我要告诉你，这是投机，不是投资，而且，前面已经说过，租金才是房子的核心价值所在。《高考政治试卷》告诉我们，任何商品的价格都会围绕它的价值上下波动，房子也一样。

　　 按照国际上比较流行的观点，租售比的合理范围一般在1：200至1：300，即每年的租金回报率大概在1*12/200=6%到1*12/300=4%之间，从世界各地的房价历史走势来看，当租售比低于合理范围时，长期来看最终会回归，要么租金上涨，要么房价下跌，反之亦然。

　　 我们来看一下看世界主要城市的售租比数据来源：美国数据来自高考政治通，日本东京。香港高考政治通上整理，中国主要城市的数据来自中国房地产报，这里要说明一下的是，美国房价自2006年泡沫下跌后，2009年正处于那波下跌后的山东新高考选考政治个谷底，售租比回到平均15的水平，用租金回报率来算的线%，部分城市随后价格反弹，到2013年的时候，旧金山。洛杉矶。纽约的房价已经比较高了，租金回报率降到了2.%左右我本人对2013年的数据有所怀疑，看美国房价走势2013年房价反弹的高度没有那么高。2015年，日本东京。香港的租金回报率分别在6.25%和5%左右。而中国的几大城市中，除了广州。成都外，北上深厦的售租比都在以上，深圳，达到.按租金回报率来算分别是：深圳1.%，厦门1.%，北京1.%，上海1.%，广州2.，成都3.%。对比世界各大主要城市，就可以看出我们一线城市房价所处的位置了。按照目前我国一线城市的售租比情况来看，很多国家城市的房价在极端上涨的时候都没有达到这个高度，理性告诉我们，售租比最终都会回归的，要么租金上涨，要么房价下跌，而租金上涨需要国民收入的大幅提升。

　　 3.大部分人津津乐道的房价上涨根基-2020年高考政治知识点人口流入和城镇化：先说城镇化，我国19年建国的时候城镇化率是10.%，2016年的城镇化率是.%。的确，过去几十年城镇化率的大幅提升，大量无产人员从农村涌进城市尤其是一线城市，给房价的上涨带来很大的需求支撑。但历史数据告诉我们，房价与城镇化率并非必然的正相关关系，在城镇化率持续提高的过程中，房价会出现大幅的波动，因此并不是说只要在快速城镇化，房价就不会跌。

　　 我们来看看美国的数据：过去123年以来，美国的房价出现过两次较大幅度的下跌，一次是在19—19年的大萧条时代，一次是在2006—2011年金融危机的时候，平均跌幅都在30%以上，一线城市跌幅更大。对应来说，19—19年美国的城镇化率大约在%左右，刚好处于中国目前的情况，而美国现在的城镇化率已经达到%以上。所以说，用城镇化来判断房价走势并不准确。

　　 接下来看看人口情况，以下是北京。上海2001年以来的年末常住人口增长率f4b2013高考江苏政治f5b。可以看出，2010年是北京。上海人口流入增长的转折点，随后人口流入速度明显放慢，2015年上海常住人口甚至出现负增长，而同年北京。上海的房价却出现了暴涨。所以说，大城市人口持续流入支撑房价上涨的说法也是不成立的。

　　 分析到这里，我们大概也清楚了北上广深等一线城市房价所处的阶段了。最后，我们回到房子作为商品最基本的供需里，大家都清楚，我国民众房子自有率是比较高的，很多家庭还不止一套，住房尤其是新房空置率也很高，空置率目前还查不到准确的数据，但只要晚上去各大城市主要楼盘看一看亮灯情况，就能猜出一二。这些空置的住房基本是用来投资的，对于投资的房产，最终要寻求投资收益，当房价涨幅放慢或者预期要下跌时，这部分房子就会争先恐后大量地流入二级市场，增加供应，特别是高考时事政治个婴儿潮人群步入老年化f4b岁f5b后，大概在2022年。

　　 以上分析，并不是要说房价未来几年会跌，房价接下来怎么走，我没能力预测，但可以确定的是，长期来看，这次的上涨周期是一定要走完的，售租比是一定要回归合理的，价值只会迟到，永远不会缺席，我们现在应该思考的是房子作为家庭配置资产未来的收益率会怎样变化。本部分一开始就提到，自19年实施房改以来，配置一线城市房产的年化回报率大概在12—15%之间，而接下来很长的一段时间里，这个收益率恐怕是要大幅下降的，经历几个周期更替后，最后的平均收益率理论上应该回到接近通胀的水平上。所以，我们要清晰知道，假如现在配置房产的话，从风险收益的角度来看，并不划算，前面等待我们的是什么，也许是长达几十年的漫漫熊途。

　　 4.题外话，从“蒙代尔三角”和美国启动加息周期我们可以想到什么？下是的“蒙代尔三角”，即一个国家在稳定汇率。独立货币政策。资本自由流动三者中只能选二个，不能三者同时实现。而现在随着我国资本项目的逐步开放，摆在面前的其实就剩下两难：是放弃独立的货币政策还是稳定汇率？

　　 自美国启动加息周期以来，我们看到央行所做的一切努力都是在稳定汇率，这意味着什么？意味着我国的货币政策很可能会随着美国启动加息周期后被迫跟随收紧，如果真是那样，这对目前的高房价来说，恐怕就是压骆驼的最后一根稻草了。从市场价格看，实际利率已经开始抬升了，看看2016年末和2017年初的回购利率波动以及shiborf4b2018成人高考专升本政治真题f5b走势就略知一二，shibor更为明显，下是2016年10月27日至2017年1月25日一年期shibor走势：

　　 2017年，我们坐等高层决策的信息，高考时事政治热点消息央行已经启动上调一年期MLF利率，从3%上调至3.1%，这个信号也正好印证了前面的分析，如果央行被迫进入加息周期，房地产就只能自求多福了。

　　 炒股一直以来被看作是“赌博。不务正业”的代名词，当然，如果重点在“炒”，那也真没说错。在这里，我们先抛开偏见，将股票作为一项家庭长期投资的权益类资产来看待，看看会有什么不同。同样，时间拉得足够长一些，我们还是看说话，对比一下美国三大指数道琼斯工业指数。标普0。纳斯达克指数。日经指数。香港恒生指数以及我们大A股上证指数的长期走势和投资收益率f4b成人高考政治题型f5b：

　　 道琼斯工业指数f4b高考2017政治f5b：从16年算起，道琼斯指数的年均涨幅是5.3%，如果从19年大萧条的成人高考政治考什么点投资算起，年平均涨幅是7.%。如果从19—19年石油危机政治生活高考点投资算起，年平均涨幅是8.8%。可以看出，正所谓危中有机，每一次大的经济危机所造成的市场恐慌，都是股票市场买入的良机，当然，我们不可能猜到市场的底在哪里，但什么情况能够买入，下面会进行分析。

　　 标普0f4b政治史高考f5b：从17年算起，标普指数的年均涨幅是5.6%，和16年以来道琼斯指数的年均涨幅差不多。

　　 纳斯达克指数f4b高考答案2017政治f5b：从19年算起，纳斯达克指数的年均涨幅是9.4%，因为在纳斯达克上市的都是新技术产业，而过去的几十年，是新技术产业发展最快的年代，所以纳指的年均涨幅会高很多，这也从侧面证明了股市的确是经济的晴雨表；如果从19年开始算，到200高考政治通泡沫时纳指的成人高考政治教材次山顶位，年均涨幅高达14.5%。

　　 日经指数f4b高考政治生活f5b：从19年算起，日经指数的年均涨幅只有4.6%，这主要受19年日本房地产泡沫破灭后长达20年的经济衰退所拖累。如果计算19—19年日本经济高速发展的20年，日经指数的年均涨幅高达15%。

　　 香港恒生指数f4b新高考都要考政治吗f5b：从19年算起，恒生指数的年均涨幅为12.6%，这和过去几十年香港经济的高速发展密不可分。当然，随着内地城市的崛起，香港的地位已经不同以前，未来恒生指数的年均涨幅大概率是要下降的。

　　 上证指数f4b高考政治分析f5b：从19年开设股市以来，上证指数虽然经历过年代的大起大落，2008年金融危机跌幅高达.8%，2015年暴力去杠杆几近腰斩，但依然取得年均涨幅14.3%的好成绩，很意外吧？！至于未来上证的走势会怎样，那就要看中国经济的未来走向了。

　　 经过上述分析，我们可以看到，如果一个国家的经济持续快速发展，股票作为权益类产品的投资，长期来看，跑赢通胀绝对没问题，甚至可以跑赢其他大多数资产，就算对于过去黄金20年年化回报在12—15%的房地产来说，股市也略胜一筹。为什么呢，因为股市是经济的晴雨表，长期投资股市会让你享受到一个国家经济发展所带来的红利收益，但有个前提，你得相信这个国家会欣欣向荣。不过，如果你在股市的高位买入，情况就大不相同了，虽然随着经济增长，最后基本都会解套，但你的年化收益率就会变得很低很低。所以，永远不要在远离价值的任何高位买入任何资产。

　　 接下来我们要分析的是什么时候可以买入，其实就一句话：不要买高估。所以我们要设定一个锚来判断是否高估。请注意，这个锚不是的一个点位，而是投资者自己可以接受的合理范围，每个人对风险承受能力不同，锚的位置也是不一样的。

　　 市盈率f4b高考政治大纲f5b可以算是其中一个锚。下面是A股主要指数与世界各地主要指数的估值对比f4b2015年高考政治f5b，计算方法：动态市盈率=成人高考专升本政治试题总市值/2015Q3+2015Q4+2016Q1+2016Q24个季度净利润。

　　 简单来说，市盈率可以看作是投资收回全部本金所需的年份，例如上证A股目前的市盈率是15.，即需要15.年回本，每年的收益率=1/15.=6.3%，我们可以将这个市盈率与全球其他主要市场的历史市盈率均值做对比，看目前的价格是否合理或者是否低估，对于低估的判断每个人都应该有一套自己的标准。例如目前上证动态市盈率是10.，即每年收益率=1/10.=9.3%，如果你觉得低估，就可以从目前这个价位开始定投。当然，以上只是提供一种最简单直接的分析思路，由于市盈高考政治通未来利润的响而随时变化，实际判断起来要复杂得多。再譬如创业板虽然已经跌了一半有多，但目前的动态市盈率仍高达.1，按高考政治通的盈利水平，每年收益仅有1.%，很多人在为创业板的高估值找借口，认为创业板代表中国的产业，未来会高增长，但这只是缘木求鱼而已。所以，每个人心里都应该有自己的锚。

　　 对于普通家庭投资股市来说，在判断市场低估后，可以分批进场定投，投资指数是一个比较好的选择，ETF就是比较好的标的，例如目前估值相对偏低的ETF。但并不是说低估就一定会涨，低估了还可以更低估，在市场大恐慌的时候PE跌到5以下也不是没可能的，只要做好应对便是。投资是一件很长期很私人的事情，我们需要的是耐心，要相信价值只会迟到，但永远都不会缺席。如果具备了一定的水平，还可以通过股债平衡的方式来调整资产配置，四六。三七。二八都行，一定要自己顺手，这里就不展开说了。

　　 如果对自己的投资能力和水平有信心的话，还可以挑选行业。最简单直接的思路就是看ROE净资产收益率和PB市净率=价格/每股净资产，而市盈率PE是由ROE和PB决定的。一新高考高考政治试卷真题是否值得投资是看其能否为股东带来足够吸引的利润，而ROE就是判断价值的锚，相当于之前提到的房地产行业的租售比，而PB就是你愿意为其支付的价格高考政治通2016年的ROE是15%，PB是2倍，高考政治通，相当于用2倍的价格获得每年15%的利润，每份价格的年收益就是7.5%，那么它是否值得投资，就看投资者自己心中的锚了。理论上，你长期投资的最终收益应该会和长期的ROE水平比较接近。

　　 这里需要说明的是，高考政治通过去运营的情况，未来的盈利水平如何，这才是投资者需要去深入分析的地方。例如，2003—2007年的钢铁行业，每年保持15%+的ROE，如果你以此为依据，判断钢铁行业2007年以后10年的盈利都如此而用比较高的PB去投资的话，那么你获得的投资收益肯定是不如愿的。高成长一旦业绩下滑，就会遭遇戴维斯双。大部分的周期行业都如此，连续几年的高增长。高ROE，然后再接着几年的紧缩期，ROE可以跌到负值，我们要避开这些高ROE的陷阱，更不要为其支付太高的PB。另外，我们还要分析ROE是怎么来的，比较常用的是杜邦分析法，净资产收益率=净利润/净资产=销售净利率×资产周转率×权2017云南高考政治的负债杠杆特别高，从而导致权益乘数也大，ROE也会因此变得很高，要尽量避开这些，当然合理的高考政治经济生活大题的快速扩张和发展。

　　 下是201山东政治新高考一卷试卷的平均ROE比较数据来源：Wind。不得不说，美帝国主义真是太强悍了，经济持续稳定发展了那浙江政治高考还保持着比新兴市场还要高的ROE，膜拜一下。

　　 对高考政治通来说，看ROE数据，不要看一两年的，要看长时间以来的ROE，越长越好。下是过成人高考政治多少分行业平均ROE比较：

　　 从看出，过去20年，最挣钱的行业是银行，年均18.7%的ROE回报，这和银行业的特性有关，高负债，也和过去20年房地产有惊无险高速发展有关，房地产和银行一向是一荣俱荣，一损俱损。未来20年，如果房地产进入了熊市周期，银行未来的ROE大概率是要下来的。在这里，比较值得的是食品。酒。保险。制药。疗等行业，这些行业的ROE水平一般会比较稳定，尤其是食品，以及其他大消费行业，更适合低估买入。另外，随着老龄化社会的即将到来，疗保健板块也应该，过去20年，疗行业表现并不俗，未来20年，大概率会更好。

　　 通过以上不同资产类别长期收益的比较，我们用下面一张来做一个总结注意：以下各资产收益率因受到计算年份不同的响，可比性会降低，仅作参考，房地产收益未含租金收入，详细分析请回顾本文前部分内容：

　　 在这里，对于上面的百分比数值，作一个大胆胡乱的猜测：接下来，CPI会上去，银行利率会上去，企债违约会越来越多，北上广深房地产收益率会下来，日经收益率会上去，恒生。上证的收益率会下来。

　　 最后想说的是，世界上的投资是投资你自己，的资产配置是配置书籍。